8月28日，中国恒大举行2017年中期业绩发布会，这次“期中”成绩对得起其近来疯长的股价，财报中有几个指标堪称亮眼，其中：
营业额大增:上半年，恒大营业额1879.8亿，同比大增114.8%。
利润大增：上半年，恒大净利润231.3亿，同比大增224%；核心业务利润273亿，同比大增249.6%；
净负债率大降: 上半年，恒大净负债率同比大降近一半。
资产负债率下降：下降至75.5%。
进入2017年，恒大在股市的表现令人惊讶不已，仅前半年即暴涨约380%。但熟悉恒大的人会知道，其先前的高速发展源于奉行的“三高”策略（即高负债、高杠杆、高周转），而这种策略在现今整体经济低迷，房企金融风险飙高的情况下必须改变。果不其然，在恒大本次的发布会上，紧接着闪耀数据而来的，就是恒大的“战略转型”，其中“降杠杆”与“拓文创”两大重点，显然将成为恒大之后一段时间整个经营策略的重要指向。
（中国恒大集团2017中期业绩发布会现场）
一方面疯狂卖楼，一方面开始“降杠杆”
恒大一直在强调他们的“战略转型”是由先前“三高”转为“三低一高”，即低负债、低杠杆、低成本，以及高周转，以实现从追求规模到效益的转变。
当然，让“大地主”恒大底气十足地喊出战略转型口号的背景，不只是手中已经握紧2.7亿平方米土地储备，还凭借其高周转率和强势的销售能力拉起了让同行羡慕不已的营业额和净利润——2017年上半年，高周转率和主要面向中端、中高端客户的强势售价帮助恒大的营业额同比增长114.8%；而运营模式上更加注重标准化帮助其半年销售及管理费用率同比大幅下降一半；2017年上半年，恒大的利润率同比大增224%。
然而，高负债率却始终是悬在房企们头上的一把剑。特别是对处于2017年下半年至2018年经济下行叠加房地产低谷时期的房企来说，高负债就意味着更高的金融风险。
根据房企财报统计的公开资料显示，2016年上半年，上市房企资产负债率排行TOP100企业的平均资产负债率为77.6%，超半数企业在这一平均值之上，恒大自然也曾是其中之一。
因此，恒大主动释放了下一阶段“降杠杆”这一重要信号。根据其财报显示，2016年末，其总资产达1.35万亿，负债总额亦达1.16万亿，总负债率为85.7%，远高于77.6%的房企平均值；但经过2017年上半年的调整，其负债率已经下降至75.5%，恒大甚至预测，到2019年末下降到55%左右——未来三年每年土地储备5%-10%的负增长，就是保证恒大这一目标实现的重要措施，相当于恒大每年要减少1000到2000万平米土地储备。
可以说，恒大的高土地储备率，强势的品牌与优秀服务水平帮助恒大实现了营业额的爆发增长，而严格的成本控制法又继续推动其利润持续高增长，但恒大下一阶段的重点在于降低自身的金融风险，不再持续放大资金杠杆拿地，降低拿地金额占销售金额比重。
拓文创，但不走“老路”
既然持续降低土地储备，恒大该如何“花样”提升每一平米土地的价值就成为新的关注点。
文创应该是个会赚钱的好领域，否则也不会吸引各家房企前赴后继地将精力投入于此。只不过目前国内的文创产业是个公认“大坑”，折戟沉沙于其中的巨头不在少数，而恒大的文化旅游项目拳头产品“恒大童世界”刚刚发布，雄心勃勃。
如果看投资与项目规划，“恒大童世界”绝不是大巨头玩玩儿而已的小项目——全球唯一的“全室内、全天候、全季节”大型主题乐园，33个大型游乐项目约是迪士尼的1.5倍；全国布局15个恒大童世界项目，未来2-5年陆续竣工开业；每个童世界辐射半径500公里、8000万人口，年游客量预测将达1500万至2000万人次，拉动旅游消费超200亿。有业内人士测算，单从规模体量，恒大要建成这15个“童世界”，总投资在6000亿左右已算是保守。
有预测指出到2020年，中国主题乐园零售额预计达到120亿美元，定位刚性需求，市场巨大；而国内目前面向儿童与青少年的旅游产品品质普遍不高，缺乏特色，与迪士尼乐园相匹敌的顶级主题乐园更是稀缺。
但这笔6000亿巨额投资之所以能让恒大下定决心，肯定不只因为光眼红只进入内地一年多就接待了1100万人次，接近收支平衡的迪士尼乐园，更多是因为在恒大的销售占比中，高端及旅游度假产品本身就拥有15%的不低份额；而另一方面，消费者对于休闲娱乐以及周边短途旅游的需求也在不断提升，坐落于重点城市周边，主打“短平快”的主题乐园将成为家庭旅游的下一个热点。
按照恒大的雄心，“童世界”与国家产业政策高度契合，不仅拉动旅游消费增长，也成为战略转型后，期待中自身销售额与利润新一个增长点。
如果说“降杠杆”是每个房企为求自保都必须走上的道路，“拓文创”则依旧是一片尚未被探索的领域，6000亿的投资对恒大不过是开始，此后还需持续不断投入到补充国内游乐场所欠缺的内容软实力，即那些“可以帮助游客沉浸在乐园中，大大提高乐园吸引力以及增值能力的诸多令人熟悉的故事和角色。”
目前，营业额与利润齐涨的恒大正在逐渐降低自己的土地储备，在国内完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型——就像一个长起个的男孩，开始修炼肌肉。这不会是一个完全水到渠成的故事，而接下来，就等着看看恒大的野心与决心到底有多大。