2019年3月6日，趣头条发布2018年Q4及全年业绩，这是其上市后的第一份财报。2018年度，趣头条营收30.2亿，同比增长484%，净亏损19.5亿，同比多亏损1953%！

数据如此“辣眼睛”，难怪股价“当场”暴跌20%。奇怪的是，3月29日趣头条宣布获阿里1.7亿美元投资都没能让这只小盘股止跌，反而又跌22%。

这盖因阿里投资趣头条采取的是“三年期可转债”形式（年息3%），市场倾向于认为阿里这是财务投资，而没理解其背后的意义。

实际上，可转债到期后，如果阿里将投资悉数转为股票，将持有趣头条扩大后股本的4%，对应其估值为42.75亿美元，较当前市值高67%。阿里不会为赚3%年息投资而做这样的投资，即便是财务投资，其实这也是看好趣头条未来三年的估值。

还有一点也值得玩味：2018年3月，趣头条获得腾讯领投的B轮（2亿美元）融资。近年阿里、腾讯的投资泾渭分明，被投公司只能引入A、T中的一家。趣头条是少有的例外。

怎么说，阿里也不可能为了这3%的年息，要这份跟腾讯在一起的尴尬。但AT同时这么一加持，趣头条轻易就死不了了。

如此来看，趣头条还有升值的空间，至于为什么，你接着往下读。